A股多空博弈打脸降准谣言 央行操作凸显结构性货币政策

沐鸣娱乐平台 2019年04月24日 16:05:55 阅读:236 评论:0

2019年4月24日�����,中国人民银行公告显示�����,央行今日开展2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作�����,操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行�����、股份制商业银行和大型城市商业银行���� ��。

公告显示����,操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量����,并结合其需求确定为2674亿元���。操作期限为一年����,到期可根据金融机构需求续做两次����,实际使用期限可达到三年���。操作利率为3.15%����,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点���。

这也是今年以来�������,央行第二次开展TMLF操作�������,金额略高于1月首次操作的2575亿元�������,加之今日有1600亿元央行逆回购到期�������,故从全口径来看�������,24日央行实现净投放1074亿元�����。

多位接受21世纪经济报道记者采访的金融市场人士表示����,4月24日并无MLF等中长期工具到期����,到期的属于短期逆回购����,但人民银行却加量投放了中长期TMLF����,有些超出市场预期�����。

另外����,针对23日市场传言:央行25日起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点����,央行旗下媒体《金融时报》23日深夜报道称����,经向央行求证����,央行表示该消息不属实����,央行并没有新的定向降准政策������。

另外����,针对有媒体关于“相关机构根据季度MPA(宏观审慎评估)考核的结果而进行存款准备金率动态调整”的报道����,央行表示����,这一报道也与事实不符��� �。目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策����,但每年只在年初进行一次动态考核调整��� �。

这也是一个月以来����,市场两度传言降准����,央行两次“打脸”����,一方面反映出市场对于降准的预期或者说希望仍在����,一方面又体现央行对于降准的态度����。

21世纪经济的记者采访多位金融市场人士了解到�����,目前外界普遍认为�����,短期内货币政策进一步宽松的概率不大�����,但从今日操作来看�����,央行货币政策十分灵活�����,将根据经济增长和通胀形势变化及时微调�����,并非“转向”而是“结构性调整”�����,监管部门仍然在意市场流动性的稳定���。

货币政策的结构性调整� ��。

“这次TMLF投放也与上周国务院常务会议要求不搞大水漫灌�����,强调支持小微������、民营实体经济的导向有关�����,是结构性货币政策的体现����。”民生银行首席研究员温彬表示�����,“4月以来短期利率上涨较快�����,上周央行采取了锁长放短的操作�����,本周的TMLF投放则是直接针对小微民营企业�����,希望用相对便宜的TMLF资金来引导降低小微企业融资成本����。”����。

光大固收今日发布的研究报告认为�����,从工具所具有的调结构功能������、资金的期限������、操作所带来的信号作用������、资金的成本������、操作的灵活性这5个维度来看�����,TMLF是最适于当前金融环境的工具������。本周初是进行TMLF的良好窗口�����,该时段投放TMLF资金可以平抑货币市场利率的周期性波动������。

从今日的资金面来看����,除隔夜Shibor利率下跌7.6个BP外����,其余各期限shibor利率均温和上涨����,其中7天shibor上涨6.4个BP至2.7640%;具有标志意义的DR007早盘加权利率报2.8068%����,高于比23日开盘利率单低于收盘利率���。

而对于接下来的货币政策变化�����,光大固收预计�����,下阶段人民银行将进一步向银行体系注入中长期����、低成本的流动性�����,一方面助于破解信贷投放的流动性约束�����,而且具有较强的预期引导作用�����,以支持商业银行对小微企业����、民营企业的投放力度�����,发挥出结构性货币政策精准滴灌的作用������。

中国人民银行调查统计司原司长盛松成日前发表的署名文章也认为����,综合考虑我国金融市场结构����、经济运行状况����、流动性水平和可用货币政策工具����,短期内不具备再次调整准备金率的条件����。

货币政策是否成A股最大变数�������?�����。

另一方面������,自2013年“钱荒”事件引发股市下跌后������,中国资本市场对于资金流动性的变化变得更加敏感� ��。因此������,有市场分析认为如果货币政策收紧������,可能会引起股市调整������,而这两次降准传言������,也都发生在股市有所下跌������,多空博弈较为激烈的时候� ��。

(画圈部分为“降准”造谣期) #writer摄

此外������,面对“降准”谣言������,央行都有及时澄清������。在第一次面对降准谣言之时������,央行办公厅官方微博就转载了中国金融新闻网评论文章:《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》������,其中提出������,造谣的原因并不复杂������,类似的传言可能会导致金融市场的异常波动������,如2013年6月“钱荒”���、2015年“股灾”期间������,越是市场大幅波动的时候������,越能看到各种谣言 “推波助澜”������,加剧市场恐慌���、踩踏和风险扩散������,甚至可能有人从中获利������,影响十分恶劣������。

不可否认����,市场流动性对资本市场有较大影响����,但是从历史经验上看����,单一的货币政策操作与当期股市走向的关系并不明显����,甚至有时候具体货币政策操作带来的市场效应还没有“造谣”带来的波动大�����。

“货币政策的松紧对于市场流动性有一定影响�����,再进一步影响资本市场的资金流动�����,钱荒肯定会对资本市场有负面影响�����,但自2018年连续降准开始�����,资金市场连紧张都很少�����,但这种情况下�����,2018年的股市表现却并不好�����,甚至跌破2500����。”广东地区某证券市场策略分析师说�����,“从今日央行操作来看�����,货币政策十分谨慎�����,在二季度经济形势还未明朗时没有给过多预期�����,更多是转向结构性调整�����,仍然要维持市场流动性平稳�����,更多还是要看宏观经济����、贸易协定谈判结果和公司本身����。”����。

海通证券姜超也认为�����,这次货币政策不是要重复大水漫灌的老路�����,而是坚定不移走收缩货币�� �、改革创新的新路�����,未来股市有望迎来估值和盈利双升的长牛�����,而对房地产的投资需谨慎 ����。

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