市场回暖基民回本即撤? 一季度股混基规模减逾1300亿份

沐鸣娱乐注册 2019年04月24日 07:17:25 阅读:262 评论:0

[摘要]在市场大涨时�����,选择赎回的投资者要远甚于选择申购的投资者����。这意味着�����,更多基金持有人在回本之后选择落袋为安�����,而不是在“牛市”的鼓吹声中继续持有����。

“很多人都是稍微赚到一点钱就跑了,”4月23日������,华南一家基金公司研究总监表示������,“三月我管理的基金净值创历史新高时������,跑的人特别多���。”���。

这并非个例�� �。

随着基金一季报披露完毕����,基金申购赎回数据随之曝光� �。一个颇为值得关注的数据在于����,在今年一季度的暴涨行情下����,股票型基金与混合型基金是否获得了投资者的热情申购�����?结果显示����,答案是否定的� �。

据天相投顾数据统计显示� ��,2019年一季度股票型基金(含联接基金� ��,下同)遭遇净赎回520.36亿份� ��,净赎回比例为6.85%;混合型基金遭遇净赎回808.08亿份� ��,净赎回比例为5.27%���。合计来看� ��,两者共遭遇净赎回1328.44亿元���。

上述数据传递出一个十分明确的信号:在市场大涨时������,选择赎回的投资者要远甚于选择申购的投资者��。这意味着������,更多基金持有人在回本之后选择落袋为安������,而不是在“牛市”的鼓吹声中继续持有��。

有基金研究人士认为�� ��,作为市场情绪的一项重要关注指标�� ��,基金在一季度没有遭到疯狂申购�� ��,说明市场并没有过热�� ��,或者说市场热情还远未恢复���。因此�� ��,现阶段言“牛市”�� ��,或许要打上问号���。

回本就撤� ����。

留还是走���?�������。

这是不少基金持有人一季度面临的共同问题�����。尤其是对于长期亏损的基金而言������,好不容易由亏转盈������,难免令持有人赎回的意愿大幅提升�����。

从一季度基金申购赎回情况来看���,赎回确实占主流�����。股票型基金方面���,今年一季度的期初总份额为7621.5亿份���,期末总份额为7076.94亿元���,遭净赎回份额为520.36亿份�����。其中���,积极投资股票型基金遭净赎回124.93亿份���,指数型基金遭净赎回395.43亿份;混合型基金方面���,今年一季度的期初总份额为15346.97亿份���,期末总份额为14538.82亿份���,遭净赎回份额为808.08亿份�����。

天相投顾投研总监贾志表示������,“回本后赎回是一季度股票型基金和混合型基金份额减少的主要原因������,这也符合基金规律���。因为普通持有人往往不会看那么长远������,对于未来是好还是坏考虑得少������,只是看眼下减亏了������,就赎回了���。”���。

以一季度业绩排名位居前十的股票型基金来看����,亦能看出赎回多过申购的情况������。10只基金中����,仅3只基金遭遇净申购����,其余7只基金遭遇净赎回������。

具体而言���,获得净申购的3只基金中���,业绩位列第一的前海开源再融资股票一季度期初份额为5.97亿份���,期末份额为18.24亿份���,获净申购12.27亿份���,净申购比例为205.72%;业绩位列第二的银华农业产业一季度期初份额仅为2162.44万份���,期末份额暴增至2.12亿份���,共获得净申购1.9亿份���,净申购比例高达879.61%;此外���,业绩位列第十的中欧品质消费C获得净申购比例为14.63%���。

遭遇净赎回的7只基金中������,有两只基金遭净赎回比例超过20%������,分别是业绩排名位列第四的诺安新经济和位列第八的中欧品质消费A������,该两只基金一季度的净赎回比例分别为23.25%和22.07%�����。

“中国投资人就是一旦解套就跑得飞快���,尤其基金净值创历史新高时���,意味着在任意时点买入的所有基金持有人都不亏钱了���,因此在那个时点位置我的基金出现了持续几天的阶段性净赎回�������。”上述华南基金公司研究总监表示�������。

不过������,上述研究总监进一步表示������,“4月初市场又上涨几天后������,不少人又跑回来了��� 。我不清楚前面走的和后面来的是不是同一拨人������,但从申赎状态来说又变成净申购了��� 。从最近的情况来看������,由于市场波动比较大������,赎回与申购基本持平������,没有特别明显的净赎回或净申购现象��� 。”��� 。

另一位受访基金经理亦向记者透露����,其管理的基金在一季末也出现了阶段性的净赎回����,但近期申赎量相对均衡����。其表示����,“整个一季度我管理的基金遭赎回两成左右����,主要发生在3月下旬����。就最近而言����,申赎整体比较稳定����,因为近期大家都比较担忧市场有回撤的风险����,在这种状态下投资人大量申购的动力是不足的����,但也没有出现因害怕大跌而大幅赎回的情况����。”����。

牛市指标���。

除了直观地反映基金整体申赎情况以外����,基金申购赎回数据更令人关注之处在于——其往往被视为观测市场情绪的重要指标����,尤其在判断“牛市”时����,该项数据指标性极强������。

以一季度数据来看���,虽然市场行情大幅好转���,但权益类基金并没有出现大幅净申购现象���,反而遭遇一定程度净赎回���,这是否说明非理性申购行为还未发生���,市场仍处在较合理的状态 ���?������。

对此���,华南一位受访公募人士向记者指出���,“目前基金申购热度确实和牛市时差很远��� �。实际上基金公司内部也非常关注基金申购指标���,因为该指标在牛市里非常具有指向意义���,只有广大散户都进来才会形成波澜壮阔的大牛市��� �。但就一季度数据而言���,确实没有出现申购量大幅增长的情况���,谈不上过热��� �。从近期新发权益基金情况来看���,虽然投资者认购热情提升���,但受追捧的主要还是少数明星基金的产品���,整体来说热度也一般��� �。”��� �。

贾志亦指出�������,“权益基金一般在牛市的尾部才会迅速发展壮大�������,套牢新的持有人������。从一季度基金申赎数据来看�������,市场并没有过热�������,或者说市场热情没有恢复������。”������。

不过���,“市场没有过热”和“热情没有恢复”意味着两重不同的涵义���,前者是指市场活跃性已有所提升���,下一步可能会继续走高���,而后者意味着市场热情度其实并不高���,这轮行情基本已经到头����。

贾志告诉记者其属于后者������。其表示����,“我认为市场还处在大调整周期中����,眼下只是大级别反弹������。”������。

当然�����,对于“牛市”�����,眼下显然是各派观点林立的状态�����。

例如景顺长城研究部总监刘彦春认为“市场已经是牛市”�,而博时基金研究部总经理王俊则认为�,年初的2440点基本标志着A股熊市大概率已经结束�,但真正的牛市尚未开始�����。

王俊称����,“任何一个牛市的到来都需要盈利去支撑����,从短期(未来12个月)来看����,经济的总需求大概率确定是往下走的����,在这过程中����,企业的盈利也会受到压力 ����。从‘宽货币’到‘宽信用’角度来看����,宽信用在今年1月份已经能确认 ����。但对于经济的企稳����,预计要在今年第四季度或者明年第一季度才能确认����,届时若A股在估值上与现在变化不大(沪深300的市盈率在10倍-12倍左右的区间)����,那时就能确认是牛市开始 ����。” ����。

有基金研究人士指出������,对于普通投资者而言������,“难辨牛熊”之下������,定投或许是更好的选择�����。如果在短期获利后即赎回������,很可能会“因小失大”������,为了短期的确定收益������,放弃了一个获得更大收益的机会�����。

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